JBO竞博财唛消息，6月13日，云汉芯城(上海)互联网科技股份有限公司（以下简称“云汉芯城”）更新了招股说明书，据悉，这是自2021年12月29日正式申请创业板IPO披露招股书后的第一次更新。

　　据招股书数据显示，2019年至2021年，公司的主营业务收入分别为82657.13万元、153360.91万元和383390.28万元，净利润分别为-3059.96万元、3079.14万元和16086.86万元。从2019年度的财务数据来看，公司一直处于亏损状态。

　　同时招股书还披露，2019年至2021年，云汉芯城净利润分别为经营活动产生的现金流量净额分别为-7179.10万元、-6,878.03万元、-5,065.75万元，经营活动产生的现金流量净额为负与云汉芯城的经营模式、采购端与销售端账期错配相关。

　　从采购端上看，云汉芯城的上游供应商以国内外知名的电子元器件生产厂商、授权分销商为主，包括德州仪器（TI）、艾睿（Arrow）、安富利（Avnet）等，上述供应商占据一定的市场优势地位，因此在信用政策上对方一般要求预付全部款项或给予小于等于30天的账期。

　　从销售端来看，云汉芯城下游客户以国内生产制造企业为主，云汉芯城根据其信用情况通常给予1-3个月的付款账期。因此，整体而言，销售端回款周期高于采购端的付款周期，导致云汉芯城在经营过程中需要进行一定期限垫资。

　　此外，云汉芯城净利润与经营活动产生的现金流量净额的匹配度较低，差异主要来自于上述经营性应收/应付款项变动和存货变动等。

　　报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为5656.65万元17552.47万元和39865.99万元，占同期营业收入的比例分别为6.84%JBO竞博、11.44%和10.39%。随着营业收入的快速增长，各期末应收账款规模也不断增加。报告期内JBO竞博，公司应收账款账龄普遍较低，各期末1年以内应收账款占当期余额比重分别为93.52%、99.39%和99.52%。

　　目前，云汉芯城各期“先销后采”模式实现的营业收入占比较高，均在90%以上。据招股书披露，2019年至2021年，云汉芯城存货账面价值分别为3445.93万元、8263万元和22141.49万元，占各期末总资产比例分别为14.60%、15.89%和20.56%。未来期间，随着云汉芯城业务规模快速成长，其存货规模也将不断增长。

　　期间费用中销售费用占比最高，2019年至2021年，云汉芯城在销售费用中的投入金额分别为8398.24万元、7732.03万元、15531.09万元，占比10.15%、5.04%和4.05%。

　　而云汉芯城在有助于提升产品竞争力的研发费用的投入上，略显“寒酸”，2019年至2021年，云汉芯城在研发费用的投入分别为2390.4万元、2354.16万元和3673.58万元。仅占期间费用的2.89%、1.53%和0.96%。

　　鉴于之前的腐败案例，很多公司很喜欢以各种销售支出为名进行利益输送，不得不让人怀疑云汉芯城是否也存在一些不阳光交易？

　　而较低的研发费用，放在市场上也不具竞争力，据招股书数据显示，2019年至2021年，发行人研发费用率低于华强电子网、雅创电子、润欣科技等同行可比上市公司。

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