JBO竞博公司是国内领先的综合型气体公司，已经形成了以普通气体JBO竞博、特种气体、清洁能源以及工业化学品及新型材料组成的产品矩阵。公司拥有分子公司26家，终端销售网络已遍布全国，广泛服务于化工、钢铁、食品、家电、机械等基础行业以及半导体、新能源、生物医药等新兴产业。

　　近年来公司营业收入持续增长，23Q1单季度营收更是达到4.06亿元，创下单季度历史新高。公司推进业务重大转型，两大电子特气产业园将于2023年分批建成投产。电子特气及电子化学品、硅基功能性新材料这两类产品是公司打造未来核心竞争力，未来三年有望成为公司成长新动力。

　　电子特种气体（Electronic Specialty Gases，ESG）是一类高纯度、高品质的气体，被广泛用于半导体制造、显示面板、半导体照明、光伏等高科技领域。半导体、面板、光伏JBO竞博、照明等领域需求旺盛，据SEMI数据，预计2025中国电子气体市场规模将提升到316.60亿元，2021年到2025年复合增长率达到12.77%。

　　我国电子气体市场规模的增长率明显高于全球电子气体增长率，未来有较大发展空间。电子气体市场仍以海外公司主导，国产替代空间较大。随着国内气体公司产品进一步多样化，国内市场中本土企业的份额有望持续提升。此外，电子特气下游集成电路占比较大，大陆晶圆厂战略性扩产提升本土电子特气需求。

　　公司地处湖北具有区位优势，2022年省内营收占比89%，有望受益于湖北省科技产业发展。公司两个电子特气产业园地处华中，毗邻长江黄金航道，高速四通八达JBO竞博，向东可至长三角沿线，向南可辐射珠三角经济区，向西可达成渝西部经济区，具有得天独厚的区位优势，能为这些区域的集成电路、平板显示、光伏、新能源、高端制造等产业提供迅捷优质的服务。

　　国内客户对电子特气、电子化学品、功能性新材料有强烈的国产替代需求，国内市场机会较大，国外市场前景广阔。公司省内营收占比较高，2022年达到89%，有望受益于湖北省科技产业发展。

　　天风证券预计，公司2023/24/25年营收达到20.85/33.19/50.33亿元，归母净利润达到1.90/2.84/4.75亿元。考虑到和远气体未来三年业绩增速高于可比公司，选取40倍作为和远气体2023年PE，目标市值76亿，对应目标价47.45元，首次覆盖给予“买入”评级。

　　风险提示：安全生产风险；市场竞争加剧；新产品研发、客户认证及市场推广风险；固定资产投资风险；宏观经济波动和下业周期波动的风险；预测假设具有一定主观性；公司市值较小，股价波动或较大；宏观政策风险。